Der chinesische Ökonom Yi Gang ist in den letzten Jahren als stellvertretender Gouverneur der People’s Bank of China in internationalen Wirtschaftskreisen bekannt geworden. Daher war es beruhigend, dass er befördert wurde, um den scheidenden Gouverneur Zhou Xiaochuan zu ersetzen.
Yis Beförderung ist etwas überraschend, da er in den USA studiert und gearbeitet hat und nie in der Provinz gedient hat, eine normale Voraussetzung für eine Beförderung auf diese Ebene. Chinas Nationaler Volkskongress (NVK) hat auch mehrere andere Schritte unternommen, die für den Finanzsektor relevant sind.
Liu He wurde zum stellvertretenden Ministerpräsidenten mit Verantwortung für den Sektor ernannt. Die Banken- und Versicherungsaufsichtsbehörden wurden zusammengelegt, um eine einheitliche Regulierung der verschiedenen Finanzprodukte zu gewährleisten. Guo Shuqing wird der Leiter der erweiterten Regulierungsbehörde sein. Liu, Guo und Yi sind alle im Westen ausgebildet und bilden ein starkes technokratisches Team, um die wachsenden finanziellen Risiken in China zu bändigen.
Auch wenn die personellen Veränderungen ermutigend sind, denken Sie daran, dass es eine andere Gruppe von Vizepremiern und Ministern gibt, die sich mit der Binnenwirtschaft und Chinas Industriepolitik befassen. In den verschiedenen Reden im NVK und im bisherigen Verhalten von Präsident Xi deutete nichts auf eine dramatische Reform und Öffnung der Wirtschaft hin.
Xi verfolgt weiterhin industriepolitische Ziele, um China in einer Reihe neuer Industrien als weltweit führend zu etablieren. Konkret zielt das Programm „Made in China 2025“ von Xi darauf ab, das Land zum Technologieführer in 10 vorrangigen Sektoren zu machen:
Diese Sektoren werden durch Finanzierungen staatlicher Institutionen unterstützt und vor offenem Wettbewerb geschützt.
In diesem Umfeld kann das neue Finanzteam Maßnahmen wie erhöhte Kapitalpuffer für Banken, einheitliche Regulierungen für alle Finanzprodukte, strengere Regulierung des Schattenbankwesens und eine geringere Wachstumsrate des Gesamtkreditvolumens umsetzen.
Es ist wahrscheinlich, dass sich das BIP-Wachstum etwas abschwächen wird. Ohne größere Marktreformen wird China jedoch wahrscheinlich in einem Spannungsfeld zwischen den notwendigen Schritten im Finanzsektor und der Beibehaltung einer akzeptablen Wachstumsrate von rund 6,5 Prozent stehen.
Die Straffung der Geldpolitik wird den wesentlichen Bankrott einiger Staatsunternehmen aufdecken, insbesondere auf lokaler Ebene. Es wäre gut für Chinas finanzielle Gesundheit, diese Firmen aussteigen zu lassen, aber es wird eine schwierige politische Entscheidung sein.
Dennoch kann China vernünftigerweise finanzielle Stabilität anstreben und gleichzeitig seine Industriepolitik durch Marktzugangsbeschränkungen und einige gezielte Kredite umsetzen. Eine hochkarätige Gruppe von Finanzaufsichtsbehörden bedeutet nicht unbedingt, dass China seine Industriepolitik aufgibt und die Wirtschaft öffnet.
Mann auf dem Mond Geschichte
Chinas Erfolg bei der Verfolgung von Finanzstabilität in Verbindung mit Industriepolitik wird durch die Handelsmaßnahmen der USA beeinträchtigt Am Rande des G-20-Finanzministertreffens in Buenos Aires machte Finanzminister David Malpass Schlagzeilen, als er sagte, er habe Umfassender Wirtschaftsdialog mit China.
Das Finanzministerium zog sich schnell zurück und deutete an, dass der Dialog mit China fortgesetzt wird. Der Kern der Botschaft ist jedoch, dass die USA von den Ergebnissen der formellen Dialoge, die seit der Regierung George W. Bush geführt wurden, enttäuscht sind und China als Abkehr von marktorientierten Reformen sehen.
Die Regierung bereitet unterdessen Strafen vor, um ihre Untersuchung gemäß Abschnitt 301 zu Chinas unfairen Handelspraktiken, einschließlich IP-Diebstahl und erzwungenem Technologietransfer, zu verfolgen.
Es ist wahrscheinlich, dass die Strafen weitere Beschränkungen für chinesische Investitionen in den USA beinhalten werden, was angesichts der Tatsache, dass chinesische Beschränkungen von Investitionen in ihrem Markt eines der Schlüsselinstrumente des erzwungenen Technologietransfers sind, sinnvoll ist.
Ebenfalls in Erwägung gezogen werden Visabeschränkungen für chinesische Studenten und Wissenschaftler; Der Grund dafür ist schwerer zu verstehen, da Bildung ein wichtiger Exportartikel der USA ist und ausländische Studenten zur Dynamik und Exzellenz der US-Universitäten beitragen.
Die große Frage, die über 301 hängt, ist, welche Handelsstrafen die Verwaltung verhängen wird. Das Dilemma dabei ist, dass alles Kleine nur symbolisch ist und alles Große die Wirtschaft der USA und der Welt stören wird.
Angesichts moderner Wertschöpfungsketten haben die chinesischen Produkte, die die USA importieren, eine große Wertschöpfung von US-Firmen und Verbündeten wie Japan, Südkorea und Taiwan.
Die USA haben eine Reihe wichtiger Exporte nach China, und viele große multinationale Unternehmen erzielen erhebliche Gewinne, wenn sie in China produzieren und verkaufen. Offensichtlich gibt es einen erheblichen Widerstand der Unternehmen gegen den groß angelegten Protektionismus. Amerikanische Unternehmen möchten, dass die US-Regierung über die Marktöffnung in China verhandelt, aber die meisten wollen keinen Handelskrieg.
Wenn die USA protektionistische Maßnahmen ergreifen, wie zum Beispiel einen pauschalen Importzoll auf chinesische Produkte, können wir sicher sein, dass China sich rächen wird, indem es seine Einkäufe von Flugzeugen auf Sojabohnen verlagert und die Tür für Möglichkeiten für US-Hightech-Firmen.
Obwohl es keine einfache Lösung für die Öffnung der chinesischen Märkte gibt, hat die Trump-Administration ironischerweise einen ihrer besten Chips vom Tisch genommen: die Transpazifische Partnerschaft (TPP). Das TPP wurde entwickelt, um die Schlüsselbereiche anzugehen, in denen Chinas Verhalten ein Problem darstellt: Dienstleistungshandel, offene Investitionen und geistige Eigentumsrechte.
Obwohl es keine einfache Lösung für die Öffnung der chinesischen Märkte gibt, hat die Trump-Administration ironischerweise einen ihrer besten Chips vom Tisch genommen: die Transpazifische Partnerschaft (TPP).
Wenn dieses Abkommen zusammen mit einem ähnlichen Abkommen mit Europa umgesetzt würde, würde dies einen großen und offenen Markt schaffen, der China ausschließt. Wir sollten nicht erwarten, dass sich Chinas Verhalten schnell ändert, aber der Erfolg einer solchen Vereinbarung hätte einen Anreiz für China geschaffen, sich zu reformieren und schließlich beizutreten.
was ist los mit dem Mond
Das wäre ein langes Spiel und für amerikanische Politiker, die schnelle Gewinne wollen, nicht befriedigend. Aber die USA haben nicht den Hebel, um große Gewinne aus China zu erzielen, und alle Versuche, die Chinesen einseitig unter Druck zu setzen, ihre Industriepolitik aufzugeben, laufen Gefahr, einen Handelskrieg auszulösen, der mit Verlusten verbunden sein wird.
Angesichts der Tatsache, dass diese Spannungen wahrscheinlich nicht bald gelöst werden, ist es gut, dass China eine talentierte Gruppe von Finanztechnokraten hat, die in einer ansonsten stürmischen See die finanzielle Ruhe bewahren können.