Hat Afrika im Jahr 2020 eine Kurve gemacht oder ist es nur einer Kugel ausgewichen?
Am 27. Januar hat die Brookings Africa Growth Initiative (AGI) ihren Bericht Foresight Africa 2021 mit einer interessanten Podiumsdiskussion vorgestellt. Eine der Rednerinnen, Vera Songwe von der UN-Wirtschaftskommission für Afrika und AGI, betonte die gute Nachricht. Afrika hatte alle überrascht mit seiner Widerstandsfähigkeit während der Corona-Krise. Die afrikanischen Volkswirtschaften hatten der Welt gezeigt, dass sie großen Erschütterungen nicht länger hilflos gegenüberstehen: Sie konnten gemeinsam fast 50 Milliarden Dollar an Ressourcen zur Bekämpfung der Krise aufbringen und private Kreditmärkte frei erschließen, anstatt sich auf ausländische Regierungen und Entwicklungsagenturen zu verlassen. Dies wäre ohne strukturellen Fortschritt nicht möglich gewesen.
Das zweite Merkmal, das das neue Afrika definiert, ist divergieren nce: Die Hälfte der Länder auf dem Kontinent waren Volkswirtschaften mit mittlerem Einkommen, keine Ansammlung von am wenigsten entwickelten Volkswirtschaften mit niedrigem Einkommen. Heterogenität hat Afrika schon immer geprägt; es definiert nun die Wirtschaft der Region.
Die dritte erfreuliche Entwicklung war Integration . In diesem Jahr sind die Hoffnungen noch größer, weil die Afrikanische kontinentale Freihandelszone (AfCFTA), das am 1. Januar in Kraft getreten ist. Es wird erwartet, dass die Die Volkswirtschaften des Kontinents werden umgebaut :
AfCFTA wird einen Markt mit mehr als 1,2 Milliarden Menschen und einem kombinierten BIP von bis zu 3 Billionen US-Dollar abdecken, mit dem Potenzial, den innerafrikanischen Handel um über 50 Prozent , so die Wirtschaftskommission der Vereinten Nationen für Afrika. Laut Weltbank könnte das Abkommen unterdessen hinzufügen 76 Milliarden US-Dollar Einkommen zum Rest der Welt. Nach seiner Fertigstellung wird das AfCFTA die größte Freihandelszone der Welt seit der Gründung der Welthandelsorganisation.
Die anderen Diskussionsteilnehmer schienen zuzustimmen. Im Jahr 2020 hatte Afrika der Welt gezeigt, dass es seine Probleme alleine bewältigen kann; 2021 könnten die Afrikaner die Welt wieder mit einer schnellen Erholung und strukturellen Erneuerung begeistern, wenn die Politik mit der Schaffung von Arbeitsplätzen beginnen würde.
Während viel über die dauerhaften oder strukturellen Folgen der Pandemie wie die beschleunigte Digitalisierung der Wirtschaft gesprochen wird, haben die meisten Entwicklungsländer noch mit großen strukturellen Rückstaus analoger Art zu kämpfen.
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Zufälligerweise haben wir letzte Woche zusammen mit Giovanni Zanalda vom Duke University Center for International and Global Studies daran gearbeitet, die Staatsschuldenszenarien Afrikas zu aktualisieren. Foresight Africa und die Podiumsdiskussion haben mehrere Fragen aufgeworfen. Hat der Schuldenerlass von David Malpass von der Weltbank und Kristina Georgieva vom Internationalen Währungsfonds für einkommensschwache Volkswirtschaften ihren Wachstumskurs wesentlich verbessert? Wie geht es den afrikanischen Volkswirtschaften mit mittlerem Einkommen? Sollte der Schuldenerlass auf Volkswirtschaften mit mittlerem Einkommen ausgeweitet werden, wie hier im letzten Jahr, als das Virus zum ersten Mal auftrat, argumentiert wurde, oder ist dies jetzt nicht mehr notwendig, da Afrika so viel besser abgeschnitten hat als erwartet? Gibt es in Subsahara-Afrika eine Verschuldungsschleife, die den Fortschritt erneut zunichte machen wird?
Wir dachten, es könnte nützlich sein, unsere wichtigsten Ergebnisse sofort zu teilen. Leser sollten beachten, dass es in unserem Papier und in diesem Blog um Subsahara-Afrika (SSA) geht. Foresight Africa und die Podiumsteilnehmer diskutierten auch Entwicklungen in Nordafrika – hauptsächlich Algerien, Ägypten, Libyen, Marokko und Tunesien. Aber es ändert nicht viel an unseren Schlussfolgerungen.
Abweichende Entwicklung
Es gibt tatsächlich Unterschiede zwischen den Volkswirtschaften von SSA, aber die Bruchlinie verläuft nicht zwischen den am wenigsten entwickelten und mittleren Einkommen. Der Drift geht zwischen Kranken und Gesunden. Wir haben die Wachstumserwartungen für 2020 zu Beginn des Jahres den tatsächlichen Ereignissen gegenübergestellt, indem wir die letzten beiden Januar-Ergebnisse der Weltbank verwendet haben Globale Wirtschaftsaussichten berichtet. Abbildung 1 fasst die Prognosen zusammen. Insgesamt konnten Volkswirtschaften mit niedrigem Einkommen in der Region einen starken Rückgang abwehren, und Volkswirtschaften mit mittlerem Einkommen schrumpften um 4 Prozent, anstatt fast ebenso stark zu wachsen. Aber was für die Wirtschaft der Region wirklich zählt, ist, wie es Nigeria, Südafrika und Angola ergangen ist. Sie machen zusammen etwa zwei Drittel des BIP von SSA aus, und nichts – weder ein Schuldenmoratorium noch ein kontinentales Handelsabkommen – wird viel bedeuten, wenn sie nicht anfangen, viel besser zu werden. Im letzten Jahr wurde nicht erwartet, dass sie gut abschneiden. Am Ende ging es ihnen schrecklich.
Die Heterogenität, die jetzt am wichtigsten ist, ist innerhalb Afrika mit mittlerem Einkommen: zwischen den drei größten Volkswirtschaften und dem Rest. Die Entwicklungen in Botswana, Lesotho und auf den Seychellen – sogar in Côte d’Ivoire, Ghana und Senegal – sind einen Jubel wert, aber sie können die deprimierende Belastung in Angola, Nigeria und Südafrika nicht ausgleichen. Europa scheint einen Kranken nach dem anderen zu haben; in den letzten Jahren hat Afrika drei gehabt.
Abweichende Schulden
In den zehn Jahren vor der COVID-19-Pandemie stiegen die Schuldenquoten in der gesamten Region. Abbildung 2 zeigt eine Zusammenfassung der Staatsschuldenmuster in der Region. Zwischen 2010 und 2019 hat sich die Schuldenquote in Süd- und Zentralafrika fast verdoppelt. In Westafrika war der Anstieg weniger steil, aber einige Länder der Subregion scheinen vor der Krise in Schwierigkeiten gewesen zu sein.
Es mag kein Zufall sein, dass diese drei Subregionen jeweils eine der drei großen Volkswirtschaften aufweisen. Der Anstieg der öffentlichen Verschuldung im Verhältnis zum BIP im Zeitraum 2010-2019 betrug 30 Prozentpunkte bei den Ölexporteuren, doppelt so hoch wie in anderen Ländern. Es ist kein Zufall, dass 9 von 11 Ländern in Ostafrika nicht ressourcenbasiert sind. Bemerkenswert ist, dass in dieser Phase des anständigen Wachstums nur acht Länder in der Lage waren, die Staatsschuldenquote zu senken: Botswana, Simbabwe, Komoren, Seychellen, Sao Tome und Principe, die Demokratische Republik Kongo, Guinea und Côte d’Ivoire.
Eine afrikanische „Schulden-Entwicklungs-Untergangsschleife“?
Wir wissen, dass Schwächen auf den Rohstoffmärkten schnell zu wirtschaftlichen Rückschlägen für Afrika führen. Dies gilt insbesondere für Öl und Gas, möglicherweise aber auch für Mineralien und Metalle. In den fünf Jahren vor der Kontraktion des Coronavirus waren die Ölpreise von etwa 100 Dollar pro Barrel auf etwa 50 Dollar gefallen; im Jahr 2020 machten sie durchschnittlich etwa die Hälfte davon aus. Die Aussichten auf eine schnelle Genesung sind gering.
Auch andere Rohstoffpreise waren rückläufig und wurden im ersten Halbjahr 2020 durch die Pandemie nach unten gedrückt. Im Durchschnitt betrug der Preisrückgang bei Kernrohstoffen wie Aluminium, Kupfer und Platin etwa 10-20 Prozent. Das scheint nicht viel zu sein, aber es war genug, um den rohstoffreichen Ländern erhebliche fiskalische Probleme zu bereiten. Und in den meisten Schwellenländern folgen Währungskrisen in der Regel diesem Druck auf die öffentlichen Finanzen. Wie aufs Stichwort plagen Währungsprobleme die schwächsten Volkswirtschaften Afrikas.
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In den letzten Jahren ist der US-Dollar gegenüber den Währungen der wichtigsten US-Handelspartner und gegenüber den meisten Währungen der Schwellenländer in etwa stabil geblieben. Aber die afrikanischen Währungen folgten keinem ähnlichen Weg. Die Währungen aller 45 Länder des Subkontinents werteten 2018 gegenüber dem US-Dollar ab, und 2019 verzeichneten weniger als ein Dutzend Länder eine leichte Aufwertung ihrer Währungen im Jahr 2019 (zwischen 0,1 Prozent und 5,3 Prozent). Seit Januar 2018 beträgt die kumulierte Abwertung auf dem Subkontinent rund 36 Prozent, wobei die Währungen von Angola, Sambia, den Seychellen, Äthiopien und Südafrika am stärksten gefallen sind. Dies hat einigen von ihnen ernsthafte Schwierigkeiten bereitet. Die Auslandsverschuldung macht 67 Prozent des BIP Angolas aus, und der angolanische Kwanza hat seit Januar 2018 etwa 75 Prozent seines Wertes gegenüber dem US-Dollar verloren. Der Wert des sambischen Kwacha gegenüber dem US-Dollar hat sich seit Januar 2018 mehr als halbiert, und die Die Auslandsverschuldung des Landes beträgt rund 68 Prozent des BIP. Das sind Warnzeichen für den gesamten Subkontinent.
Rohstoffe spielen in den meisten Entwicklungsländern eine wichtige Rolle. In SSA ist ihre Rolle aufgrund Chinas sowohl groß als auch etwas einzigartig. Im Jahr 2016 war mehr als ein Drittel der gesamten Kreditfinanzierung Chinas an Afrika durch Rohstoffexporte abgesichert. In Ländern wie Angola ist dieses Verhältnis viel höher. Coulibaly, Gandhi und Senbet (2019) weisen darauf hin, dass Gläubiger wie China geringere Kreditrisiken genossen, da Länder in SSA Zugang zur Finanzierung durch rohstoffbesicherte Kredite erhielten. Als Folge des Einbruchs der Ölpreise sind Angola und andere jetzt dazu verpflichtet, höhere Rohstoffmengen nach China zu schicken, um die Rückzahlungsbedingungen einzuhalten. Mit anderen Worten, Rohstoffexporteure in SSA stehen aufgrund des Rückgangs der Rohstoffpreise vor einem doppelten Problem: Fallende Preise reduzieren die Staatseinnahmen, und rohstoffgedeckte Kredite reduzieren das Angebot für neue Verkäufe. Für Länder mit engen Wirtschaftsbeziehungen zu China könnte die Spirale schnell bösartig werden.
Als wäre dies nicht schon schlimm genug, drohen SSA aufgrund des rückläufigen Wachstums Chinas auch niedrigere Terms of Trade. Im Jahr 2020 sollte Chinas Wirtschaft eine Schrumpfung vermeiden, aber nicht viel (Abbildung 5).
China ist heute der größte Handelspartner für Afrika, aber auch der größte Geldgeber für den Bau von Infrastrukturen wie Eisenbahnen, Straßen, Kraftwerken und Häfen. Seit den 2000er Jahren Chinas Aktivitäten in SSA haben das Wirtschaftswachstum gefördert sowohl in Afrika als auch in China. Subsahara-Afrika benötigte langfristige Finanzierungen, und China wurde zu einer ständigen Quelle von Handelskrediten, Direktinvestitionen und offizieller Hilfe. In den 2010er Jahren finanzierte China Afrikas Infrastruktur mehr als multilaterale Entwicklungsbanken. Darüber hinaus wurde China für die meisten Länder des Subkontinents zu einer zuverlässigen Quelle antizyklischer Finanzmittel. Eine Verlangsamung des Wachstums in China führt zu einer geringeren Finanzierung der Infrastruktur in Afrika zu einer Zeit, in der es diese am dringendsten benötigt.
Makro-Agenda 2021: Rohstoffe, Währungen und China
Während viel über die dauerhaften oder strukturellen Folgen der Pandemie wie die beschleunigte Digitalisierung der Wirtschaft gesprochen wird, haben die meisten Entwicklungsländer noch mit großen strukturellen Rückstaus analoger Art zu kämpfen. Besonders gravierende strukturelle Defizite in Afrika machen den Zusammenhang zwischen wirtschaftlicher Entwicklung und Staatsverschuldung zu seiner Achillesferse. Im Jahr 2021 wie auch 2019 werden Rohstoffe, Währungen und China die wichtigsten Punkte auf der makroökonomischen Agenda Afrikas sein – nicht die mit COVID-19 verbundenen wirtschaftlichen Notwendigkeiten. Die politischen Entscheidungsträger sollten ihnen mehr Aufmerksamkeit schenken.