Vier Wege der polnischen Staatsbank, eine Rezession zu vermeiden

Polen war die einzige Volkswirtschaft in der Europäischen Union, die während der globalen Finanzkrise 2008 eine Rezession vermieden hat. Auch im Jahr 2009, als die gesamte EU in eine Rezession geriet, wuchs Polen mit 2,6 Prozent weiter. Polens Wirtschaft ist heute ein Viertel größer als zu Beginn der Krise, während die Wirtschaft der EU insgesamt nur um 0,7 Prozent gewachsen ist (Abbildung 1).

Abbildung 1. Veränderung des realen BIP der europäischen Länder, 2007-2014 (%)

Quelle: Berechnungen des Autors basierend auf Eurostat.

Diese bemerkenswerte Leistung ist auf eine Reihe von Faktoren zurückzuführen, darunter rechtzeitige fiskalische und geldpolitische Anreize, eine starke Abwertung der Währung und ein relativ große Binnenwirtschaft, die die Exposition des Landes gegenüber einem rückläufigen internationalen Handel begrenzte . Darüber hinaus wurde das Wachstum durch wachsende Mittelzuflüsse aus der Europäischen Union, eine diversifizierte Exportstruktur und das anhaltende Vertrauen der polnischen Verbraucher und Unternehmer unterstützt.

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Polens beeindruckende Leistung wurde auch von einem gesunden Bankensektor getragen. Polnische Banken blieben während der Krise profitabel, liquide und gut kapitalisiert. Sie brauchten keinen einzigen Dollar öffentlicher Unterstützung. Im Gegensatz zu den meisten anderen EU-Ländern gelang es Polens Banken während der Krise, die Kreditvergabe an den privaten Sektor zu erhöhen und so das Wachstum des Landes zu unterstützen.

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Ein übersehener Faktor war die antizyklische Rolle von PKO BP —eine kommerzielle öffentliche Bank und mit einem Marktanteil von fast 20 Prozent der größte Akteur auf dem polnischen Markt — bei der Bewältigung der Krise.

Während Banken in ausländischem Besitz, die fast 75 Prozent der Vermögenswerte des Bankensektors kontrollierten, die Kreditvergabe in Panik kürzten, baute PKO BP gleichzeitig die Kreditvergabe aus. Ihr Kreditportfolio stieg 2009 um 1,2 Prozent des BIP und machte 40 Prozent der gesamten Neukreditvergabe der Banken in diesem Jahr aus. Die Kreditvergabe der Bank stieg in allen Marktsegmenten, auch im wichtigen Mittelstand.

Abbildung 2. Jährliche Veränderung der Bilanzsumme von PKO BP und Banken in ausländischem Besitz, 2008-2013 (%)

Quelle: eigene Berechnungen basierend auf Daten von PKO BP und PFSA; Hinweise: Banken in ausländischem Besitz sind Pekao SA, BRE Bank, Bank Slaski ING, Bank Handlowy, BZ WBK, Millenium Bank, Kredyt Bank.

Der positive Beitrag von PKO BP zur polnischen Marktliquidität während der globalen Finanzkrise steht im Gegensatz zu der oft schlechten Leistung anderer staatlicher Geschäfts- und Entwicklungsbanken auf der ganzen Welt, die leiden häufig unter schwacher Corporate Governance, falsch ausgerichteten Anreizen und unklaren Mandaten. Der Konsens ist, dass die Kreditvergabe staatlicher Banken zwar manchmal eine nützliche antizyklische Rolle spielen kann, die Erfolgsbilanz der Staatsbanken bei der Kreditvergabe bleibt im Allgemeinen unscheinbar , trotz einiger Erfolgsgeschichten.

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Was kann das unterschiedliche Verhalten von PKO BP und Polens Banken in ausländischem Besitz erklären? Vier Dinge:

1. Die Entscheidung von PKO BP, die Kreditvergabe auszuweiten, basierte auf den starken wirtschaftlichen Fundamentaldaten des Landes, während die Kreditentscheidungen ausländischer Tochtergesellschaften weitgehend der risikoaversen Politik ihrer internationalen Mutterbanken folgten.
2. Die Regierung unterstützte 2009 die Rechte der Bank und die Ausgabe neuer Aktien, was die Kapitalbasis der Bank stärkte und eine Ausweitung der Kreditvergabe ermöglichte.
3. PKO BP hat vor und während der Krise eine konservative Refinanzierungsstruktur beibehalten, die die Abhängigkeit vom sterbenden Refinanzierungsmarkt minimiert hat. Die inländischen Einlagen der Bank finanzierten die ausstehenden Kredite im Gegensatz zum Marktdurchschnitt, wo das Verhältnis von Kredit zu Einlage fast 120 Prozent erreichte.
4. PKO BP verbesserte ihre Liquidität durch einen Abfluss von Einlagen ausländischer Banken, den vorzeitigen Rückkauf langfristiger Anleihen durch die Polnische Nationalbank und eine Reduzierung der Pflichtreserve.

Die erhöhte Kreditvergabe von PKO BP während der Krise hat die Kreditqualität nicht beeinträchtigt. Notleidende Kredite (NPL) der Bank von 2008 bis 2011 weniger als der Marktdurchschnitt gestiegen sind . Im Jahr 2011 machten die NPLs weniger als 8 Prozent der Bilanzsumme der Bank aus und lagen damit unter dem Marktdurchschnitt von knapp 9 Prozent. Ende 2014, die NPLs der Bank beliefen sich auf 7,7 Prozent .

Der Fall der polnischen PKO BP legt nahe, dass staatlich kontrollierte Banken in Krisen tatsächlich eine wichtige antizyklische Rolle spielen können, indem sie die Kreditvergabe an die Wirtschaft unterstützen. Außerdem werden die Vorteile einer diversifizierten Eigentümerstruktur der Banken hervorgehoben. Ausländische Banken werden wahrscheinlich eine positive Rolle bei der Unterstützung der finanziellen Vertiefung und der Eindämmung endogener Krisen spielen, aber Banken in inländischem Besitz können sich als nützlich erweisen, wenn der Sektor von exogenen Krisen betroffen ist.

Damit staatlich kontrollierte Banken erfolgreich sein können, müssen sie jedoch professionell geführt, kommerziell ausgerichtet, für den freien Marktwettbewerb offen sein und strengen Budgetbeschränkungen unterliegen. Die Börseneinführung staatlich kontrollierter Banken kann dazu beitragen, einige dieser Bedingungen zu erfüllen. Die Börsennotierung von PKO BP förderte die Übernahme internationaler Rechnungslegungsstandards, verringerte den politischen Druck und erzwang die Marktdisziplin. Aber Marktdisziplin allein wird wahrscheinlich nicht ausreichen; staatlich kontrollierte Banken werden wahrscheinlich in Ländern mit einer gut verankerten Kultur der Transparenz, Rechenschaftspflicht und Verantwortung gut abschneiden. Diese zu erreichen ist jedoch alles andere als einfach.

Dieser Blogbeitrag gibt die persönliche Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Position der Weltbankgruppe.