EINLEITUNG
In den Jahren 2009 und 2010 hat die China Development Bank (CDB) Energieunternehmen und Regierungsstellen in Brasilien, Ecuador, Russland, Turkmenistan und Venezuela Kreditlinien in Höhe von insgesamt fast 65 Milliarden US-Dollar gewährt. Die Darlehen sind durch Einnahmen aus dem Verkauf von Öl zu Marktpreisen an chinesische nationale Ölgesellschaften (NOCs) besichert, mit Ausnahme von Turkmenistan, das Erdgas zu nicht genannten Preisen liefert. Diese energiebesicherten Kredite (EBLs) zeichnen sich durch ihre Größe (bis zu 20,6 Milliarden US-Dollar), lange Laufzeiten (bis zu zwanzig Jahre), die relativ kurze Laufzeit (über einen Zeitraum von weniger als zwei Jahren) aus. , und ihre Verfügbarkeit zu einer Zeit, als viele Unternehmen aufgrund von Cashflow-Problemen große Investitionen in die Öl- und Erdgasförderung stornierten oder verschoben und kaum ein anderes Finanzinstitut bereit war, so hohe Kapitalbeträge für so lange Laufzeiten zu verleihen [eins] .
Die EBLs von CDB demonstrieren die zunehmend zentrale Rolle, die die Bank in Chinas Ausstiegsstrategie, der internationalen Expansion chinesischer Unternehmen, um Energie und natürliche Ressourcen zu sichern, nationale Champions aufzubauen und fortschrittliche Technologien zu erwerben, spielt. Seit Mitte der 2000er Jahre hat CDB an einigen der bekanntesten grenzüberschreitenden Transaktionen Chinas teilgenommen, darunter die Finanzierung des Erwerbs einer 9-prozentigen Beteiligung am anglo-australischen Bergbaugiganten Rio Tinto durch die Aluminium Corporation of China (Chinalco), Finanzierung der weltweiten Expansion der chinesischen Telekommunikationsunternehmen Huawei Technologies und ZTE Corporation, Finanzierung der Erdgaspipeline von Turkmenistan nach China und Verwaltung des China-Africa Development Fund. CDB erwarb auch einen Anteil von 3,1 Prozent an Barclays, als die britische Bank versuchte, die niederländische Bank ABN Amro im Rahmen der größten Bankenfusion der Geschichte zu übernehmen, wenn sie erfolgreich gewesen wäre.
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Die EBLs von CDB werfen dieselbe Frage auf, die viele externe Beobachter zu den internationalen Fusionen und Übernahmen von Chinas staatlichen Energie- und Bergbauunternehmen stellen: Inwieweit werden diese Geschäfte von den strategischen Interessen der chinesischen Regierung im Vergleich zu den kommerziellen Interessen chinesischer Firmen getrieben? Einerseits ist CDB eine vollständig staatliche Bank mit dem Auftrag, Chinas nationale Interessen zu vertreten, da der Staatsrat diese Interessen jederzeit versteht. Zu diesen Interessen gehören derzeit die Unterstützung der Ausstiegsstrategie und die Verbesserung des Zugangs Chinas zu Energie. Darüber hinaus dient der Vorsitzende und Führer der Bank, Chen Yuan, seit mehr als einem Jahrzehnt zum Wohle der Kommunistischen Partei Chinas und ist der Sohn von Chen Yun, einem der Gründerväter der Volksrepublik China. Auf der anderen Seite ist Chen ein ehrgeiziger und unternehmerischer Finanzier, der mit einem hohen Maß an Autonomie agiert. Er hat die CDB von einer Bank, die ausdrücklich zu dem Zweck gegründet wurde, politikgesteuerte Kreditvergabe zu tätigen, zu einem der dynamischsten und erfolgreichsten chinesischen Finanzinstitute gemacht. Darüber hinaus hat Chen eine nachgewiesene Erfolgsbilanz darin, die eigenen Interessen von CDB zusammen mit denen der chinesischen Regierung voranzutreiben.
Der Zweck dieser Studie besteht darin, zur Debatte darüber beizutragen, inwieweit Chinas grenzüberschreitende Geschäfte das Ergebnis der Koordinierung zwischen chinesischen Unternehmen und der chinesischen Regierung sind, indem sie die China Development Bank und ihre EBL untersucht. CDB ist ein Bindeglied zwischen den strategischen Ambitionen der chinesischen Regierung und den kommerziellen Interessen chinesischer Unternehmen, da die von ihr bereitgestellten Finanzierungen zur Unterstützung grenzüberschreitender Geschäfte staatliche Politik mit kommerziellen Aktivitäten verbinden [zwei] . Die Bank tut dies, indem sie sowohl chinesischen Unternehmen als auch Einrichtungen in energie- und rohstoffreichen Staaten Gelder zur Verfügung stellt. Viele externe Beobachter gehen explizit oder implizit davon aus, dass die Geschäfte von CDB, einschließlich der EBLs, das Werk von China Inc. sind: Chinas Regierung, staatliche Banken und NOCs agieren als zusammenhängende Einheit in einem globalen Streben nach Energie.
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Das Hauptergebnis dieser Studie ist, dass die EBLs von CDB das Ergebnis einer Koordination zwischen Regierung und Unternehmen sind, aber das diesen Transaktionen häufig zugeschriebene Motiv – die Sicherung der Öl- und Erdgasversorgung für chinesische Verbraucher – ist nur eines der vielfältigen Unternehmens- und nationalen Interessen, die trieb diese Angebote. CDB, der Staatsrat und Chinas NOCs arbeiteten bei der Strukturierung und Durchführung dieser Transaktionen eng zusammen. Diese Koordination zwischen der chinesischen Regierung und chinesischen Firmen muss jedoch im Kontext von zwei wichtigen Vorbehalten verstanden werden:
Erstens hatte jedes der beteiligten Staatsunternehmen seine eigenen Interessen, einschließlich der Rentabilität, zu verfolgen. Diese Schlussfolgerung gilt insbesondere für CDB, die nachweislich ihre eigenen Ziele, einschließlich ihres langjährigen Engagements für Rentabilität, zusammen mit denen der Regierung vorangetrieben hat. Die EBLs förderten nicht nur die Ziele des Staatsrates, den Zugang zu Energie zu verbessern, die internationale Expansion chinesischer Unternehmen zu unterstützen und Chinas Devisenreserven zu diversifizieren. Sie förderten auch die eigene Agenda von CDB, die Gewinne zu steigern, ihr Geschäftsportfolio im Ausland zu erweitern und ihre privilegierte Position im chinesischen Bankensystem zu schützen. Darüber hinaus entsprachen die Darlehen auch der strategischen Priorität der NOCs, ihr internationales Explorations- und Produktionsportfolio zu erweitern.
Zweitens ist Koordination nicht gleichbedeutend mit Entscheidungen von oben nach unten. Die Kredite an Energieunternehmen in Brasilien und Russland zeigen, dass grenzüberschreitende Geschäfte, die sowohl nationale als auch wirtschaftliche Interessen fördern, von jedem dieser Akteure ausgehen können. Während CDB den Deal mit Brasilien entwickelte, trieben der Staatsrat und die China National Petroleum Corporation (CNPC) die Transaktion mit Russland voran.
Diese Untersuchung der EBLs der CDB zeigt auch, dass grenzüberschreitende Energieabkommen, die teilweise von den strategischen Prioritäten der chinesischen Regierung geprägt sind, sowohl positive als auch negative Auswirkungen auf die amerikanischen Interessen im Ausland haben. In den letzten zehn Jahren haben sich zahlreiche Analysen zu den Auswirkungen des wachsenden globalen Energie-Fußabdrucks Chinas auf die Vereinigten Staaten darauf konzentriert, wie Projekte, die durch die strategischen Prioritäten der chinesischen Regierung motiviert oder als motiviert wahrgenommen werden, den Einfluss und die Interessen Amerikas im Ausland untergraben. , auch in der ehemaligen Sowjetunion und in Lateinamerika. Die Darlehen von CDB sind in einigen dieser Erzählungen aufgetaucht.
Im Gegensatz dazu stellt diese Studie fest, dass die EBLs von CDB mit einigen amerikanischen Interessen übereinstimmen und anderen zuwiderlaufen. Beweise deuten darauf hin, dass die Chinesen diese Geschäfte nicht ausgeführt haben, um den Vereinigten Staaten zu helfen oder sie zu schädigen. Dennoch haben die Kredite der CDB sowohl positive als auch negative Auswirkungen auf die Vereinigten Staaten. Einerseits entspricht das Darlehen an Turkmenistan einigen US-Interessen in Zentralasien, einschließlich der schrittweisen Energieversorgung des Weltmarkts und der Unterstützung der Unabhängigkeit der Staaten in der Region durch die Bereitstellung mehrerer Energieexportoptionen. Darüber hinaus wird durch diese Geschäfte kein Öl vom Weltmarkt entfernt und die Menge an Öl für andere Verbraucher verringert. Darüber hinaus deuten die Kredite der Bank an Venezuela, ihren größten ausländischen Kreditnehmer, darauf hin, dass CDB wie etabliertere bilaterale und multilaterale Geber zunehmend um eine gute Wirtschaftspolitik in den Empfängerländern besorgt ist, auch wenn sie ihre Kredite nicht an die gleichen Bedingungen knüpft. Andererseits stärken die Kredite von CDB an Venezuela und Ecuador antiamerikanische Regime, und die Kreditlinien von CDB können Chinas NOCs einen Wettbewerbsvorteil gegenüber anderen Ölunternehmen, einschließlich denen mit Sitz in den Vereinigten Staaten, verschaffen.
Diese Studie ist in vier Teile gegliedert. Der erste Abschnitt untersucht die Umwandlung von CDB in eine der kommerziellsten und internationalsten Institutionen Chinas unter der Führung von Chen Yuan. Es beschreibt seinen Erfolg bei der Förderung seiner eigenen Ambitionen, zu denen in erster Linie gehörte, die CDB zu einer der gesündesten Banken Chinas zu machen und gleichzeitig den Interessen der chinesischen Führung zu dienen. Der zweite Abschnitt analysiert die EBLs der CDB, einschließlich ihrer Struktur und Implementierung. Im dritten Abschnitt wird erörtert, was uns die EBL über den Zusammenhang zwischen nationaler Politik und kommerziellen Aktivitäten bei Chinas grenzüberschreitenden Energieabkommen sagen. Es diskutiert die vielfältigen nationalen und Unternehmensinteressen hinter den Deals und die Rolle, die verschiedene Akteure bei der Durchführung verschiedener Deals gespielt haben. Der vierte Abschnitt untersucht die positiven und negativen Auswirkungen der EBLs von CDB auf die Vereinigten Staaten.
[eins] Internationale Energieagentur, World Energy Outlook 2009 (Paris: OECD/IEA, 2009), S. 135-148.
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[zwei] Ich danke Arthur Kroeber für diesen Punkt.