Seit Anfang der 2000er Jahre verfolgt die 15-köpfige Wirtschaftsgemeinschaft der westafrikanischen Staaten (ECOWAS) eine gemeinsame Währungsagenda, die sich auf den Ökologiesektor konzentriert, mit der Absicht, Handelshemmnisse in der gesamten Region abzubauen und den Handel insgesamt zu steigern. Während die Einführung der neuen Währung unter anderem aufgrund von Hürden bei der makroökonomischen Konvergenz zwischen den Ländern und den durch die COVID-19-Pandemie verursachten Störungen verschoben wurde, sind viele politische Entscheidungsträger weiterhin bestrebt, die Umsetzung voranzutreiben, wobei die Umsetzung nun vorläufig für 2027 geplant ist.
Während die Region über Schritte in Richtung auf dieses Ziel nachdenkt, haben die Brookings-Stipendiaten Eswar Prasad und Vera Songwe ein ehrgeiziges Buch über die regionale Integrationsagenda in Westafrika und die Rolle einer einheitlichen Währung verfasst, in dem sie wichtige Fragen behandeln, wie ECOWAS mehr Handel und mehr erreichen könnte Finanzintegration mit oder ohne Währungsunion sowie die Auswirkungen der Agenda für den afrikanischen Kontinent. Aus dem Buch gehen drei zentrale Beiträge hervor.
Erstens zeichnet sich dieses Buch von Prasad und Songwe durch die methodische Gründlichkeit der Analyse aus. Die Autoren skizzieren die Faktoren, die die konventionelle Theorie als entscheidend für einen optimalen Währungsraum (OCA) betrachtet, die ursprünglich von Robert Mundell in seinem Artikel von 1961 konzipiert wurden: Eine Theorie der optimalen Währungsräume . Die Autoren vergleichen diese Faktoren mit den Daten und kommen im Wesentlichen zu dem Schluss, dass ECOWAS nicht mit einer OCA gleichzusetzen ist. Wie wir aus Ashoka Modys Buch von 2018 gelernt haben, Euro Tragedy: Ein Drama in neun Akten , hat Europa auch nicht die idealen Bedingungen für OCA erfüllt, als die Europäische Union (EU) ihr Experiment zur Währungsunion startete. Prasad und Songwe stützen sich auf ein breites Spektrum an theoretischer Literatur und angewandter Politikanalyse und skizzieren sowohl die potenziellen Vorteile als auch die erheblichen Kosten der monetären Integration. Das Buch hebt hervor, wie Unterschiede in der Wirtschaftsstruktur und makroökonomischer Konvergenz das ECOWAS-Gemeinschaftswährungsprojekt abschrecken können und könnten und wie ein starker institutioneller Rahmen insbesondere im Hinblick auf die regionale Finanzmarktentwicklung und eine einheitliche Gesetzgebung erforderlich ist.
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Zweitens bietet das Buch in Verbindung mit dem vorherigen Punkt einen wissenschaftlichen Rahmen, in dem alle Faktoren, die für die Stabilität einer Währungsunion (insbesondere unter makroökonomischen Belastungen) als kritisch gelten, identifiziert und mit ökonometrischen Daten sowie den institutionellen und politischen Realitäten in West verglichen werden Afrika. Das sind die harten Faktoren des Buches. Insbesondere unterstützen diese harten Faktoren den Autoren zufolge noch nicht den Übergang zu einer einheitlichen Währung für Westafrika. Politische Entscheidungsträger könnten unabhängig davon handeln. Dies geschah in der Eurozone, die zum Zeitpunkt der Einführung des Euro die Kriterien für einen optimalen Währungsraum nicht erfüllte. Weiche Faktoren in Form einer weit über die Geldpolitik hinausgehenden regionalen Vision wurden genutzt, um einige der im Vorfeld der Währungsunion (richtig) identifizierten Sorgen und harten Lücken zu überdecken. Aber dieselben weichen Faktoren erwiesen sich später als das ultimative Gegengewicht zu den Fliehkräften, die durch die Krise und die Divergenz der Mitgliedstaaten entfesselt wurden (siehe Buch von Y. Varoufakis aus dem Jahr 2017, Erwachsene im Zimmer ).
Auf diese Weise unterstreicht das Buch die Bedeutung dieser weichen Faktoren, wenn es die monumentale Bedeutung Nigerias als Anker hervorhebt, die mehr als 60 Prozent des Bruttoinlandsprodukts der ECOWAS ausmacht, und dies mit Deutschlands Rolle als Hauptanker der Eurozone vergleicht. Deutschland – und insbesondere seine exportorientierte Wirtschaft – profitierte von der einheitlichen Währung, aber das Land als Ganzes musste seine geschätzte konservative Geldpolitik opfern und schwächere Mitglieder des Euro-Währungsgebiets subventionieren. Dieses Ergebnis scheint nicht nur die Folge einer kalten Kosten-Nutzen-Analyse zu sein, sondern auch ein Bekenntnis zu Europa, das im politischen Zentrum des Landes weithin populär ist und eine ausreichende Elastizität in den als Regeln wahrgenommenen Regeln zulässt. basierendes Projekt.
Wie wir an anderer Stelle argumentiert haben (in Eine Bewertung der Einheitswährungsagenda in der ECOWAS-Region):
[D]ie Euro-Lektionen zeigen, dass die Aufrechterhaltung einer einheitlichen Währung selbst mit robusten Institutionen und starkem politischem Engagement eine Herausforderung bleibt. Diese Herausforderungen dürften in Westafrika viel schwieriger zu bewältigen sein, wo die Voraussetzungen für den Erfolg, einschließlich eines starken politischen Willens und robuster Institutionen, offensichtlich fehlen. Lassen Sie uns auch klarstellen, dass es beim Euro nie nur um Geldpolitik und Handel ging. Sie war geprägt von der Vision eines vereinten Europas. Und dies scheint keine ganz fruchtlose Anstrengung zu sein, insbesondere in den Augen der Europäer, die im neuen Jahrtausend erwachsen werden.
Es gibt mehrere Bereiche, in denen das Buch eine tiefere Analyse bieten könnte. Erstens schweigt sich das Buch relativ zur Geopolitik rund um die Währungsreform aus. Das Buch könnte die konkurrierenden Visionen und Perspektiven des anglophonen Blocks, angeführt von Nigeria, und des frankophonen Blocks, angeführt von Côte d’Ivoire, weiter diskutieren, da es zwei gegensätzliche Visionen der Währung zu geben scheint. Im Januar 2020 kritisierte Nigeria beispielsweise die Entscheidung des französischen Präsidenten Emmanuel Macron vom Dezember 2019, des ivorischen Präsidenten Alassane Ouattara und der achtköpfigen Westafrikanischen Wirtschafts- und Währungsunion, den CFA-Franc (der an den Euro gekoppelt ist) durch den eco und sagte, dass dies im Widerspruch zu der umfassenderen Vision der ECOWAS einer einheitlichen Währung in allen 15 westafrikanischen Ländern stehe. Es scheint auch konkurrierende Wirtschaftsphilosophien zu geben zwischen dem anglophonen und dem frankophonen Block , mit Ghana vielleicht als potenzielle Brücke.
Zweitens lässt das Buch einige Fragen offen. Wie sieht Nigeria die Dachinitiativen der ECOWAS? Welche Kompromisse und gemeinsamen Visionen für die Region lassen sich erkennen? Politische Randbewegungen in Europa könnten die Einheitswährung nicht direkt bedrohen, aber ihr Aufstieg zum Zentrum der politischen Macht könnte die politische Elastizität bedrohen, auf die sich das Überleben des Euro bei all seinen jüngsten Umwälzungen stützte. Wie ist die politische Landschaft Westafrikas im Vergleich?
Ein Thema in diesem Zusammenhang ist die Asymmetrie zwischen unterschiedlichen Interessengruppen: Inhaberinnen und Inhaber von grenzüberschreitend tätigen Unternehmen können von einer regelbasierten Währungsunion profitieren. Arme Landwirte bevorzugen möglicherweise eine Zentralbank mit einem inländischen Mandat zur Finanzierung geldpolitischer Anreize. Nigerias mehrstufiger Wechselkursmechanismus verdeutlicht diese politischen Dilemmata. Müssen wir uns neben der Konvergenz der Mitgliedsstaaten, die von Prasad und Songwe analysiert wird, stärker auf Konvergenzkriterien zwischen verschiedenen Interessengruppen innerhalb einzelner Länder, insbesondere innerhalb Nigerias, konzentrieren?
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Drittens hebt das Buch die verschiedenen Lücken hervor, ohne sie zu ordnen. Haben die Autoren dennoch eine Meinung zu den politischen Prioritäten vor einem Übergang? Wie stark ist der Beweis dafür, dass Westafrika von einer einheitlichen Währung profitieren wird? Der größte Teil des Buches konzentriert sich auf Hindernisse für einen erfolgreichen Übergang zu und die anschließende Stabilität einer Währungsunion. Die Vorteile, wie das Wachstum des intraregionalen Handels und die Entwicklung grenzüberschreitender Lieferketten, sind allgemeiner Natur. Gibt es Lehren aus der Westafrikanischen Wirtschafts- und Währungsunion oder sogar aus Ländern (z. B. Großbritannien), die sich als ihre wichtigsten Handelspartner entschieden haben, sich aus Währungsunionen herauszuhalten? Müssen wir uns des inhärenten Dilemmas bewusst sein, dass wir, obwohl wir eine gute Vorstellung davon haben, was für einen erfolgreichen Übergang erforderlich ist (dh die skizzierten harten Faktoren und vielleicht einige der weichen Faktoren), dies nicht mit den quantifizierbaren Erwartungen von die Vorteile einer Währungsunion und ihr Zuwachs im Laufe der Zeit? Gibt es spezifische Risiken für einen Übergang im Kontext Westafrikas? Wir wissen, dass potenzielle Vorteile der wirtschaftlichen Integration eine Folge der nahtlosen Abwicklung von Transaktionen in einer einzigen Währung und der Beseitigung von Wechselkursschwankungen sind. Gibt es potenzielle Risiken wie Portfolioflussvolatilität oder Handelsdefizite?
Viertens, wenn wir über die Währungsunion Westafrikas sprechen, sprechen wir letztendlich davon, das industrielle Wachstum und die Integration in die globale Lieferkette zu fördern? Die asiatischen Volkswirtschaften wuchsen ohne Währungsunion zu ihrer dominanten Position entlang globaler Lieferketten, während ihr Experiment mit gekoppelten Währungen während der asiatischen Finanzkrise von 1997-1998 einen vorübergehenden Rückschlag verursachte. (Sehen Gemeinsame Währung? Nun, die Region muss zuerst Vertrauen aufbauen und Investitionen steigern in Ostafrika.)
Vor diesem Hintergrund kann argumentiert werden, dass nicht die Stabilität und Integration der Geldpolitik die Entwicklung vorangetrieben hat. Muss die Politik innerhalb und außerhalb des hier diskutierten Rahmens über eine Zukunft nachdenken?
Lassen Sie uns schließlich die Bedeutung visionärer Führung nicht unterschätzen. In der EU waren die deutschen Bundeskanzler Helmet Kohl und Gerhard Schröder sowie der Franzose Jean Monnet Visionäre, die von der Suche nach einem integrierten Europa motiviert waren – einem Europa ohne Kriege. In Westafrika haben die Präsidenten Yakubu Gowon (Nigeria) und Gnassingbe Eyadema (Togo) Vertrauen aufgebaut und den erfolgreichen Start des Vertrags von Lagos sichergestellt, mit dem ECOWAS am 28. Mai 1975 gegründet wurde. Die Hauptmotivation dieser beiden visionären Führer war ein vereintes Westafrika – kein Konglomerat von anglophonen, frankophonen oder lusophonen Blöcken.
Zusammenfassend haben Prasad und Songwe ein durchdachtes Buch geschrieben, das viele Aspekte des gemeinsamen Währungsprojekts in Westafrika untersucht. Das Buch kann als Aufforderung an die Politik dienen, sich ernsthaft mit den harten Fragen der Autoren auseinanderzusetzen.
des alten Seemanns