Beibehaltung unserer PROMESA: Was die USA gegen die Finanzkrise von Puerto Rico tun können

Puerto Rico Diese Woche nur knapp dem schlimmsten Hurrikan Irma entkommen , aber auf der Insel braut sich ein weiterer Sturm zusammen, und dieser wird nicht so schnell vorbeiziehen. Der Hurrikan ereignet sich inmitten eines politischen Kampfes, der aus einer tiefen Fiskalkrise resultiert, die wiederum ein Symptom einer langfristigen strukturellen Wirtschaftsschwäche ist. Präsident Trump hat die Katastrophenhilfe des Bundes in Puerto Rico als Reaktion auf den Hurrikan genehmigt. Aber mit einer Kinderarmutsrate von 58 Prozent und einem erbärmlich überlasteten öffentlichen Gesundheitssystem könnte die Insel mehr gebrauchen als kurzfristige Hilfe. Werden sich die USA an Puerto Rico erinnern, wenn Irma gekommen und gegangen ist?



Die puertorikanische Politik wird hässlicher

Der politische Kampf findet zwischen Puerto Ricos Financial Oversight and Management Board (FOMB) und dem Gouverneur der Insel, Ricardo Rosselló, sowie einem Hedgefonds statt, der etwa 470 Millionen US-Dollar an allgemeinen Obligationen von Puerto Rico hält. Das FOMB wurde letztes Jahr vom Kongress gegründet, um Puerto Rico auf den Weg zur Finanzsolvenz zu bringen, nachdem das Commonwealth mit einer Reihe von Zahlungen für seine Staatsschulden in Höhe von 74 Milliarden US-Dollar in Verzug geraten war – 123 Milliarden US-Dollar, wenn man nicht gedeckte Rentenverbindlichkeiten mitzählt.

Im vergangenen Monat kündigte der Vorstand einige Sparmaßnahmen an, darunter zwei Tage Urlaub pro Monat für alle Beschäftigten des öffentlichen Dienstes (außer der Polizei), die im September beginnen sollten, um jährliche Einsparungen in Höhe von 218 Millionen US-Dollar zu erzielen.





Rosselló hat angekündigt, bei weiteren Sparmaßnahmen des FOMB nicht zu kooperieren. Der Vorstand hat inzwischen den Gouverneur verklagt auf der Grundlage, dass er nicht befugt ist, die Sparmaßnahmen abzulehnen, obwohl Rosselló angegeben hat, dass er es ist bereit ins Gefängnis zu gehen um den Urlaub zu stoppen.

Gleichzeitig ist der Vorstand nun Gegenstand von a Klage eingereicht im August von Aurelius Capital, einer der Holdout-Hedgefonds, der in Argentinien enorm profitierte, nachdem dieses Land im Jahr 2001 zahlungsunfähig war .



Hier ist ein zusätzlicher Kontext erforderlich: Als US-Territorium kann Puerto Rico gemäß Kapitel 9 des US-Insolvenzgesetzes keinen kommunalen Insolvenzantrag stellen. Aber der Puerto Rico Oversight, Management, and Economic Stability Act (PROMESA), mit dem der Vorstand geschaffen wurde, gibt den Territorien die Möglichkeit, einen Quasi-Insolvenzantrag zu stellen.

Im Rahmen des PROMESA-Plans musste der Gouverneur einen Finanzplan erstellen, der die Haushaltslücke der Insel mit dem Gütesiegel des FOMB schließen würde. Dies geschah im März: Nach der Genehmigung des Sparplans von Rosselló leitete der Vorstand im Mai ein insolvenzähnliches Verfahren ein, um Puerto Rico vor seinen Gläubigern zu schützen.

Letztes Jahr waren die Gläubiger von Puerto Rico stark für eine Steuerkontrollbehörde in Puerto Rico, die ihre Interessen schützen . Sie haben ihre Einstellung geändert, da es so aussieht, als würden die Anleihegläubiger einen großen Abschlag nehmen. Aurelius Capital behauptet, dass seine Entscheidungen – und damit das konkursähnliche Verfahren von Puerto Rico – nichtig sind, da die Mitglieder des Boards nicht vom US-Senat genehmigt wurden. (Der Hedgefonds wird seinen Fall wahrscheinlich nicht gewinnen .)



All dies mag wie ein lokales Problem erscheinen. Aber die Bundesregierung ist eng mit den Aussichten Puerto Ricos verbunden. Die US-Regierung hat angesichts der humanitären Krise, von der die 3,4 Millionen US-Bürger auf der Insel betroffen sind, eine notwendige Sorge. Die Finanzkrise von Puerto Rico ist auch eine Vorsichtsmaßnahme für Staaten wie Illinois und New Jersey , die offenbar auch nicht mehr tragbare langfristige Schulden aufgenommen haben.

Die Finanzkrise

Zusätzlich zu den 74 Milliarden US-Dollar, die den Anleihegläubigern geschuldet werden, hat Puerto Rico etwa 50 Milliarden US-Dollar an ungedeckten Rentenverbindlichkeiten. 13 Milliarden US-Dollar davon sind Lehrern im Ruhestand geschuldet . Da das öffentliche Rentensystem kein Geld mehr hat, stellt Gouverneur Rosselló, der diese Situation bei seinem Amtsantritt im Januar geerbt hat, auf ein Umlagemodell um, um bestehende Verpflichtungen abzudecken. Das bedeutet, dass die diesjährigen Rentenzahlungen aus den Steuereinnahmen des Staates stammen. Neu eingestellte und aktive Mitarbeiter werden in einem separaten beitragsorientierten Plan isoliert, sodass ihre Beiträge nicht zur Tilgung von Sofortverpflichtungen verwendet werden. Der ursprüngliche Rentenplan sah vor, die Kürzung schrittweise auf der Grundlage des Einkommens zu verteilen, ohne Kürzungen an Rentner unter der Armutsgrenze.

Anfang dieses Jahres stimmte der Gouverneur auch zu, die Rentenausgaben bis 2020 um 10 % zu senken. Es wurden auch Kürzungen bei den Behörden- und Gemeindehaushalten vorgeschlagen, die wahrscheinlich zu Entlassungen führen werden. Da etwa jeder fünfte Beschäftigte in Puerto Rico für die Regierung arbeitet, werden Renten- und Personalkürzungen schaden.



Jetzt sagt seine Regierung jedoch, dass die Rentenkürzung wie die Beurlaubungen nur eine Empfehlung war – eine, der die Regierung nicht folgen wird . Das FOMB hat den Streit vor Gericht gebracht, da dies die Pläne waren, die Anfang des Jahres genehmigt wurden.

berühmtester König Englands

Im Jahr 1974, während einer Wirtschaftskrise und eines Kampfes mit Gewerkschaften, rief der britische Premierminister Ted Heath Wahlen aus, um, wie er es formulierte, „Wer regiert Großbritannien? (Er verlor.) In ähnlicher Weise muss die Frage rechtlich oder politisch beantwortet werden: Wer regiert Puerto Rico?

einzelner Stern am Himmel

Konjunkturschwäche

Die rechtlichen, politischen und steuerlichen Probleme Puerto Ricos sind allesamt Symptome einer jahrzehntelangen Wirtschaftskrise, die kaum nachlässt.



Die Insel hat seit 2007 10 % ihrer Bevölkerung verloren. meist Berufstätige, die auf dem Festland nach Möglichkeiten suchen . Mindestens ein Arzt hat Puerto Rico jeden Tag verlassen im Jahr 2016, laut NPR. Das College of Physicians and Surgeons of Puerto Rico sagt, dass die Zahl noch höher ist, bei zwei Ärzte pro Tag . Im Jahr 2016 hatte Puerto Rico nur 9.000 berufstätige Ärzte – 36 % weniger als 2006.

PR 1Da die Bevölkerung im schulpflichtigen Alter geschrumpft ist, hat Puerto Rico konsolidierte ungenutzte Schulen Baukosten zu sparen. In diesem Jahr sollen jedoch weitere 167 Schulen geschlossen werden Der Gouverneur behauptet, dass sein Finanzplan keine Entlassungen erfordert . Dennoch gehören Lehrer zu den öffentlichen Angestellten, die mit FOMB-Urlaub konfrontiert sind, was bedeutet, dass Kinder in diesem Jahr möglicherweise weniger Zeit in der Schule verbringen werden.

Ein genauerer Blick auf das Gesundheitswesen

Einer der Hauptbestandteile des Finanzplans von Puerto Rico ist eine Reform des überlasteten öffentlichen Gesundheitssystems der Insel, mit dem in den nächsten 10 Jahren Einsparungen in Höhe von 6 Milliarden US-Dollar bei den öffentlichen Gesundheitsausgaben erzielt werden sollen, was einer durchschnittlichen jährlichen Verringerung der gesamten öffentlichen Ausgaben von 6 % entspricht und private Gesundheitsausgaben auf der Insel.eins

Kürzungen der öffentlichen Gesundheitsausgaben werden wahrscheinlich hart treffen, da etwa die Hälfte der Bevölkerung von Medicaid abgedeckt wird:

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Da Puertoricaner keine staatliche Einkommensteuer zahlen, erhält die Insel weniger Medicaid-Mittel des Bundes, als wenn sie ein Staat wäre. In 2011, die Trefferquote für Puerto Rico und andere Gebiete wurde von 50 % auf 55 % erhöht – immer noch viel niedriger als die Sätze für Staaten mit ähnlichen Einkommen. Mississippi zum Beispiel hat eine Match-Rate von 76 %.

Matching Funds für Territorien sind im Gegensatz zu Staaten ebenfalls begrenzt. Sobald ein Gebiet seine bundesstaatliche Finanzierungsobergrenze erreicht, beträgt die Übereinstimmungsrate 0 %. Die Medicaid-Finanzierung des Bundes ist im Wesentlichen ein Blockzuschuss, da das Territorium immer seine Obergrenze erreicht. Nach dem Atlantik , beliefen sich die Bundesmittel von Puerto Rico im Jahr 2015 auf 329 Millionen US-Dollar. Dies deckte 14% der Medicaid-Kosten in diesem Jahr.

Der Affordable Care Act stellte Puerto Rico für 2011 bis 2019 zusätzliche 5,4 Milliarden US-Dollar an Medicaid-Mitteln zur Verfügung, aber dieses Geld wird tatsächlich bis Ende 2017 aufgebraucht sein. In der Vergangenheit hat Puerto Rico tendenziell die verbleibenden Medicaid-Kosten bezahlt durch die Ausgabe von Kommunalobligationen . (So ​​die Schuldenkrise.) Das ist keine Option mehr, da sie den Zugang zu den Kapitalmärkten verloren hat.

Der Finanzkrise ein Gesicht geben

Die Armutsquote von Puerto Rico beträgt 46%, mehr als das Doppelte der Armutsquote von Mississippi, dem ärmsten Bundesstaat der USA. Die Kinderarmutsquote ist mit 58% sogar noch höher:

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Mehr als vier von fünf Kindern in Puerto Rico leben in einem Volkszählungsgebiet mit einer Armutsquote von über 30 %, so Kinder zählen :

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Kinder in Gebieten mit hoher Armut, auch aus nicht armen Familien, sind neben anderen Hindernissen für die soziale Mobilität höheren Kriminalitätsraten, schlechteren Gesundheitsergebnissen und schlechteren Schulen ausgesetzt.

Auch die Arbeitslosenquote der Insel ist doppelt so hoch wie der US-Durchschnitt. Im Juni 2017 hatte Alaska mit 6,8 % die höchste Arbeitslosenquote aller US-Bundesstaaten. Aber die Rate in Puerto Rico beträgt 10,1%. Über die Hälfte der Kinder in Puerto Rico leben in Familien, in denen kein Elternteil einer regulären Vollzeitbeschäftigung nachgeht , was sie besonders anfällig für wirtschaftliche Schocks macht.

Weltraummissionen der Vereinigten Staaten

Auf Genesung hinarbeiten

Letztendlich braucht Puerto Rico Arbeitsplätze und Menschen mit den Fähigkeiten, sie zu besetzen. Um die Geschäftstätigkeit zu fördern, muss Puerto Rico potenziellen Arbeitgebern zeigen, dass es über das Humankapital verfügt, um ihren Bedarf zu decken.

Aber die Tiefe und das Ausmaß der Armut in Puerto Rico verheißen nichts Gutes für Investitionen in Humankapital – insbesondere für die Kinder der Insel, ihre zukünftigen Arbeitskräfte. Und während die Krise anhält, werden Arbeiter und Unternehmer weiterhin auf das Festland abreisen.

Tatsächlich ist die Arbeitslosenquote in Puerto Rico seit 2010 rückläufig, aber das bedeutet nicht, dass die Insel mehr Arbeitsplätze geschaffen hat. Dies bedeutet wahrscheinlich, dass der vorhandene Bestand an Arbeitsplätzen durch die Abwanderung der Arbeitnehmer auf das Festland verschoben wird. Die Erwerbsbevölkerung – die Summe aus Erwerbstätigen und Arbeitslosen – ist seit 2007 um rund 20 Prozent geschrumpft, wobei sich dieser Trend in den letzten Jahren etwas verlangsamt hatzwei:

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Hohe Arbeitslosenquoten sind ein Zeichen für ein weit verbreitetes Problem auf der Insel: eine geringe Erwerbsbeteiligung. Die Erwerbsquote von Puerto Rico im Juni 2017 lag bei 40 % – was bedeutet, dass nur 40 % der Erwachsenen über 15 Jahren erwerbstätig waren oder aktiv auf der Suche nach einer Beschäftigung waren. Dies steht im Vergleich zu einer Rate von 62,8% in den Vereinigten Staaten. (West Virginia hatte mit 57 % die niedrigste Erwerbsquote aller Bundesstaaten):

PR 6

Die Migration vieler einheimischer Puertoricaner auf das Festland hilft dem Arbeitskräfteangebot der Insel nicht, zumal diejenigen, die gehen, sind eher erwerbstätig als diejenigen, die bleiben . Puerto Rico steckt in einer negativen Rückkopplungsschleife fest: Da sich die wirtschaftlichen Aussichten verschlechtern, ziehen die Arbeiter auf das Festland und lassen die Insel mit begrenztem Humankapital zurück, um die wirtschaftliche Entwicklung voranzutreiben.

Um den Kreislauf zu durchbrechen, nutzt der Gouverneur eine Kombination aus Steueranreizen und Arbeitsreform Anreize für Geschäftsaktivitäten zu schaffen und junge Fachkräfte zurück nach Puerto Rico zu locken. Das könnte angezeigt werden einige zeichen des erfolgs . Der Finanzplan des Gouverneurs enthält auch Vorschläge zur Förderung der Geschäftstätigkeit und zur Beschleunigung kritischer Projekte, hauptsächlich in den Bereichen Energie und Verkehr. Aber es ist alles andere als klar, dass diese Initiativen, selbst wenn die derzeitige politische Sackgasse überwunden ist, Jahre des wirtschaftlichen Niedergangs und die neuen Kürzungen ausgleichen können.

Ist Staatlichkeit die Antwort?

Es wäre natürlich im besten Interesse Puerto Ricos, die Vorteile der Staatlichkeit ohne die Kosten zu nutzen. Die Festlandbewohner stehen dieser Idee verständlicherweise skeptisch gegenüber. Und volle Staatlichkeit ist bei vielen Puertoricanern unbeliebt . Das jüngste Referendum über die Eigenstaatlichkeit wurde weithin boykottiert: 97 % der abgegebenen Stimmen befürworteten die Eigenstaatlichkeit, aber nur 23 % der Wähler erschienen zu den Urnen. Die Wahlbeteiligung in Puerto Rico liegt in der Regel bei etwa 80 %.

Unglücklicherweise für Puerto Rico werden alle weiteren Vorschläge für eine staatliche Finanzierung der Insel im Kongress weiterhin auf Widerstand stoßen, da die Gebiete die staatliche Einkommensteuer nicht zahlen. Dies ist der Hauptgrund für die weniger großzügige Medicaid-Finanzierung. Es erklärt auch, warum puerto-ricanische Arbeitnehmer keinen Zugang zum Earned Income Tax Credit (EITC) haben. Darüber hinaus erhalten nur puertoricanische Familien mit mehr als drei Kindern die Child Tax Credit (CTC), eine teilweise rückzahlbare Steuergutschrift, die in US-Bundesstaaten berufstätigen Familien mit einem oder mehreren Kindern zur Verfügung steht.

Der EITC und der CTC wurden gezeigt Förderung der Arbeit, Verringerung der Armut und Verbesserung der Ergebnisse von Kindern in den USA könnte Puerto Rico diese Art von Schub gebrauchen.

Das Youth Development Institute of Puerto Rico (YDI) empfiehlt (neben anderen Vorschlägen), dass die USA diese Arbeitssteueranreize auf Puerto Rico ausdehnen. Die Obama-Administration hat etwas vorgeschlagen ähnlich im Jahr 2016. In einem 2006 Buchen , empfahl unser Kollege Gary Burtless und Orlando Sotomayor, das System der öffentlichen Überweisungen auf der Insel zu reformieren, um Arbeit zu belohnen, beispielsweise durch die Bereitstellung einer Steuergutschrift für die Arbeit auf der Insel (die möglicherweise einige weniger wirksame öffentliche Überweisungen ersetzt).

Puerto Rico könnte ein eigenes EITC-ähnliches Programm aufstellen – außer dass die Regierung bankrott ist und sich bemüht, die Ausgaben zu reduzieren. Es bleibt unwahrscheinlich, dass der US-Kongress den EITC Menschen anbieten wird, die an einem Ort leben, an dem niemand staatliche Einkommensteuer zahlt (obwohl Personen, die den EITC erhalten, oft von dieser Steuer befreit sind).

Was also, wenn Puertoricaner die staatliche Einkommensteuer zahlen würden? Einer verarmten Bevölkerung mehr Steuern aufzuerlegen, klingt kontraproduktiv. Doch angesichts der hohen Armutsquote würden viele Puertoricaner nicht steuerpflichtig. Selbst eine Familie mit einem Einkommen, das dem Medianeinkommen von Puerto Rico, 18.626 US-Dollar im Jahr 2015, entspricht, würde mehr erstattungsfähige Steuergutschriften erhalten, als sie an Bundeseinkommensteuern zahlen würden.3

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Die Einnahmen aus der Einkommensteuer könnten für eine gerechtere Medicaid-Finanzierung des Bundes aufkommen. Das GAO schätzt, dass Puerto Rico, wenn es 2010 ein Staat gewesen wäre, die Insel so viel bezahlt hätte wie 2,3 Milliarden US-Dollar in den Einkommensteuern nach Berücksichtigung erstattungsfähiger Steuergutschriften. Laut GAO hätte die Medicaid-Finanzierung des Bundes im Geschäftsjahr 2011 zwischen 1,1 und 2,1 Milliarden US-Dollar betragen, wenn Puerto Rico ein Bundesstaat wäre. (Die tatsächliche Finanzierung betrug in diesem Jahr 685 Millionen US-Dollar.)

Dies deutet darauf hin, dass Puerto Rico seine Medicaid-Finanzierungslücke ohne Bundeshilfe schließen könnte, indem es einen Klon der Bundeseinkommensteuer auferlegt. Natürlich ist jeder Vorschlag zur Erhöhung der Einkommensteuer unpopulär in einer Zeit, in der die Regierung versucht, die Wirtschaft zu retten – insbesondere angesichts dessen Einkommensteuersätze von Puerto Rico sind schon höher als staatliche Einkommensteuersätze .

Was können die USA tun?

In unmittelbarer Zukunft könnten die USA Puerto Rico helfen, weitere Sparmaßnahmen zu vermeiden, indem sie die Medicaid-Finanzierung erhöhen. Dies würde nicht alle Probleme der Insel lösen, aber eine gesunde Bevölkerung sorgt für produktivere Arbeitskräfte. Und es könnte Puerto Rico ermöglichen, zusätzlich zum Haushaltsausgleich Ressourcen für die wirtschaftliche Erholung freizusetzen.

Im Mai stimmte der Kongress zu, Puerto Rico zusätzliche 295 Millionen US-Dollar zur Verfügung zu stellen. Aber das ist ein Pflaster. Die USA könnten die Finanzkrise von Puerto Rico dauerhaft lindern, indem sie das Medicaid-Programm der Insel genau wie das eines Staates finanzieren – etwas, das die Obama-Administration letztes Jahr vorgeschlagen .

Disparitäten bei der Finanzierung können durch unterschiedliche Steuerschulden gerechtfertigt sein, aber wir sollten uns über die Auswirkungen im Klaren sein. Puerto Rico gehört zu den USA, ob der Rest des Landes das weiß oder nicht . Im Moment bedeuten die Gesundheitsausgaben des Bundes, dass die Gesundheit und das Leben von US-Bürgern in Puerto Rico weniger wert sind als die Gesundheit und das Leben von US-Bürgern auf dem Festland.

Der Kongress könnte ein wichtiger Akteur bei der Erholung von Puerto Rico sein. Oder, ein Jahr nach der Verabschiedung von PROMESA, könnte es seine Hände von der Insel wischen und sagen: Wir haben es versucht. Die USA müssen entscheiden, ob sie bereit sind, Puerto Rico zusätzliche Erleichterungen zu gewähren, ohne eine Gegenleistung zu erhalten.

Mal sehen, ob der Kongress handelt.