Am 16. Oktober gab das Bureau of Labor Statistics eine weitere gute Nachricht bekannt: Die Zahl der Stellenangebote ist auf über gestiegen 7,1 Millionen , das seit Anfang 2018 ein besonders hohes Expansionstempo fortsetzt.
Ein entscheidendes Maß für den wirtschaftlichen Fortschritt, das Lohnwachstum, erzählt jedoch eine andere Geschichte. Vor Anpassung an die Inflation war das Lohnwachstum während dieses Konjunkturzyklus durchweg niedrig, aber positiv.
Da die Inflation in den letzten zwei Jahren jedoch gestiegen ist, ist das Reallohnwachstum – also inflationsbereinigte Lohnerhöhungen – gegen null abgedriftet. Während die jährliche Reallohnwachstumsrate 2015-16 1,4 Prozent betrug, waren es 2017-18 nur 0,4 Prozent.
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Dieses schwache Lohnwachstum fand statt, während sich die Arbeitsmärkte auf verschiedene andere Weise stärkten. Vor neun Jahren verließen die Vereinigten Staaten ihre letzte Rezession – die schwerste in der Nachkriegsgeschichte –, als das BIP wieder zunahm.
Dann, im April 2010, begannen die USA eine beispiellose Serie von Schaffung von Arbeitsplätzen das setzt sich bis heute fort. Die Arbeitslosenquote ist seitdem auf gesunken 3,7 Prozent im September 2018 von einem Höchststand von 10,0 Prozent.
In jüngerer Zeit haben auch andere Wirtschaftsindikatoren begonnen, Stärke zu zeigen:
Dies wirft die Frage auf: Wenn der Arbeitsmarkt Anzeichen von Stärke zeigt und die Amerikaner von unserer Wirtschaft überzeugt sind, warum ist das Lohnwachstum dann so langsam, dass es inflationsbereinigt fast kein Lohnwachstum mehr gibt? Als Reaktion darauf haben wir vier plausible Erklärungen identifiziert, die sich in einigen Fällen möglicherweise überschneiden können.
Die Arbeitsmärkte können schwächer sein, als sie erscheinen . Die Erwerbsquote im Haupterwerbsalter (25-54) liegt immer noch mehr als 2 Prozentpunkte unter ihrem Höchststand von 1999. Einige der nicht erwerbstätigen Personen stehen möglicherweise für eine Beschäftigung zur Verfügung und tragen so dazu bei, das Lohnwachstum zu dämpfen.
Der Anteil der Erwerbstätigen im Haupterwerbsalter ist besserer Prädiktor des Lohnwachstums als zuletzt die Arbeitslosenquote.
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Auf der anderen Seite ist es weniger klar, ob diese Beziehung dauerhaft ist, und ein Großteil der Nicht-Teilnehmer kann aufgrund von Gesundheitsproblemen oder Pflegepflichten nicht arbeiten und steht möglicherweise nicht für eine Beschäftigung zur Verfügung.
Zunehmende Arbeitgeberkonzentration , und in einigen Fällen haben Absprachen zwischen Arbeitgebern dazu geführt, dass Abwärtsdruck auf Löhne durch Einschränkung der Verhandlungsmacht der Arbeitnehmer. Unternehmen sind möglicherweise nicht bereit, die Löhne zu erhöhen, um neue Arbeitskräfte zu gewinnen, da dies von ihnen verlangen würde, ihren derzeitigen Mitarbeitern mehr zu zahlen.
Es kann aber auch sein, dass sich Unternehmen einfach noch nicht an die angespannte Arbeitsmarktlage der letzten Jahre angepasst haben und die Löhne nur langsam anheben.
Veränderungen in den Arbeitsmarktinstitutionen habe ähnlich reduzierte Verhandlungsmacht der Arbeitnehmer , was es ihnen erschwert, von einem starken Arbeitsmarkt zu profitieren. Begrenzte Tarifverhandlungen und der weit verbreitete Einsatz von Abwerbe- und Wettbewerbsverboten haben die Einflussnahme der Arbeitnehmer bei Lohnverhandlungen verringert.
Aber wie viel von der jüngsten Verlangsamung des Lohnwachstums (im Gegensatz zu längerfristigen Trends) dies erklärt, ist unklar.
Das Produktivitätswachstum für Arbeitnehmer und Unternehmen war gering im Durchschnitt seit Beginn der Rezession. Ein geringeres Produktivitätswachstum bremst tendenziell das Lohnwachstum. Geschäfts- und Arbeitsmarktdynamik haben geschwächt , was zu einer Wirtschaft mit sich gegenseitig verstärkendem niedrigem Produktivitätswachstum und niedrigem Lohnwachstum führt.
Ohne schnell wachsende Unternehmensgründungen und eine Fülle von aufstrebenden Jobwechslern verbreitet sich der technologische Fortschritt langsamer in der Wirtschaft. Dies bedeutet auch, dass weniger neue Firmen hohe Löhne zahlen, um Arbeitnehmer von ihren derzeitigen Positionen wegzubekommen.
In gewisser Weise kann das starke Beschäftigungs- und Stundenwachstum dazu beitragen, den Optimismus trotz des niedrigen Lohnwachstums zu erklären. Reales mittleres Haushaltseinkommen hat weiter gestiegen da mehr Menschen mehr Stunden arbeiten. Dies bringt Geld in ihre Taschen und stärkt wahrscheinlich das Selbstvertrauen, selbst wenn die Arbeiter nicht mehr pro Stunde verdienen.
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Wie jüngste Daten zeigen, bedeutet eine niedrige Arbeitslosenquote nicht, dass der Arbeitsmarkt in einwandfreiem Zustand ist, und jede der oben erörterten Erklärungen verdient politische Aufmerksamkeit. Politische Entscheidungsträger sollten Unterstützung Markt Wettbewerb so dass sich Produktivitätswachstum in Lohnwachstum niederschlägt.
Darüber hinaus haben US-Arbeitsmarktinstitutionen aus den Mindestlohn zu Wettbewerbsverboten sollten so strukturiert sein, dass sie die Arbeitnehmer unterstützen. Es gibt auch viele andere Schritte, die man unternehmen könnte, um die Produktivität zu steigern (von Schul-und Berufsbildung zu Forschungs- und Entwicklungspolitik ), die dazu beitragen sollen, die Löhne zu erhöhen.
Schließlich wird es auch wichtig sein, das Wirtschaftswachstum aufrechtzuerhalten Arbeitsmarktnachfrage damit sowohl die Beschäftigung – als auch die Löhne – weiter steigen.