In einer Chronik der Politik, die zur Schaffung der zwölf Reservebanken geführt hat, und der daraus resultierenden rechtlichen und politischen Konsequenzen, argumentiert dieses Papier, dass die quasi-privaten Reservebanken der Federal Reserve bestenfalls undurchsichtig und nicht rechenschaftspflichtig und schlimmstenfalls verfassungswidrig sind.
Nach der Panik von 1907, einer der zerstörerischsten in der Geschichte der Nation, unterbreiteten Republikaner und Demokraten konkurrierende Vorschläge zur Überarbeitung des Währungssystems der Nation. Die Republikaner wollten eine einzige Zentralbank, während die Demokraten mehrere unabhängige Reservebanken im ganzen Land wollten, die die Politik an die lokalen Bedingungen anpassen könnten. In beiden Plänen würden Privatbankiers die Führung der Zentralbank bestimmen. Als Kompromiss schlug Präsident Woodrow Wilson die Schaffung von 8 bis 12 Reservebanken vor, die von Privatbankiers ernannt, aber von einem einzigen zentralen Gremium von Präsidentschaftskandidaten überwacht werden. Wilsons Vision bildete die Grundlage des Federal Reserve Act von 1913, dem Gründungsstatut der Fed. Die Wilsonsche Struktur führte zu Revierkämpfen zwischen den privaten Reservebanken und dem öffentlichen Verwaltungsrat in Washington, was zu politischer Unsicherheit führte, die zur Weltwirtschaftskrise beitrug. Als Reaktion auf diese Unsicherheit widerrief der Kongress auf Drängen von Präsident Roosevelt Wilsons Vision und zentralisierte Autorität im Gouverneursrat in Washington. Aber während die Gesetzgebung aus der Zeit der Depression die Autonomie der 12 quasi-privaten Reservebanken beseitigte, beseitigte sie sie nicht.
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Diese bis heute bestehende Struktur wirft sowohl für das Verfassungsrecht als auch für die öffentliche Ordnung Probleme auf. Der Präsident und der Kongress spielen keine Rolle bei der Entscheidung, wer die Reservebanken führt, und der Präsident muss sich auf ein indirektes Verfahren verlassen, wenn er die Präsidenten der Reservebank absetzen will, was gegen die verfassungsmäßigen Prinzipien der Gewaltenteilung verstößt. Da die Präsidenten der Reserve Bank außerdem enge Verbindungen zu den von ihnen regulierten Banken haben, ist es weniger wahrscheinlich, dass sie schlechtes Verhalten überwachen.
Eine mögliche Lösung besteht darin, dem Gouverneursrat der Fed die Befugnis zu erteilen, die Präsidenten der Reservebank nach Belieben zu ernennen und abzuberufen. Dieser Strukturwandel würde das Zentralbanksystem unseres Landes gegenüber dem demokratischen Prozess stärker rechenschaftspflichtig machen und wiederum die Politik der Fed verbessern.
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