Was ist, wenn es kein automatisches Bailout gibt?

Der Bankrott und die Liquidation eines der großen Drei Autohersteller würden einen schweren Schlag für eine bereits schwache und rückläufige Wirtschaft darstellen. Um die möglichen Auswirkungen eines Zusammenbruchs eines Autoherstellers zu verstehen, beginnen wir mit einigen grundlegenden Beschäftigungszahlen.





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Im November 2008 waren in den USA etwa 830.000 Arbeiter in Automontagewerken und Unternehmen beschäftigt, die Teile für neue Autos und Lastwagen liefern. Davon waren etwas weniger als eine Viertelmillion Arbeiter direkt bei den Großen Drei beschäftigt. Die anderen Arbeiter waren in Autoteile-Zulieferbetrieben und in ausländischen Typenschild-Montagewerken beschäftigt. Zehntausende zusätzliche Arbeiter, die normalerweise in Montagewerken und Teilefabriken beschäftigt sind, werden vorübergehend oder auf unbestimmte Zeit entlassen. Viele dieser Arbeiter hoffen, an ihren Arbeitsplatz zurückgerufen zu werden, wenn sich der Automarkt erholt.



Zusätzlich zu den Arbeitern, die im Autobau tätig sind, sind mehr als eine Million US-amerikanische Arbeiter in neuen Autohäusern und im Vertrieb von Neuwagen und Lastwagen beschäftigt. Ein unbekannter Prozentsatz dieser Arbeiter ist in der Verteilung von Autos und Lastwagen der Großen Drei beschäftigt. Basierend auf den Marktanteilen der Automobilhersteller in den letzten drei Jahren ist es plausibel, dass weit über die Hälfte der Arbeiter in der Vertriebskette Jobs haben, die von den Big Three abhängig sind.



Insgesamt haben über 2 Millionen Menschen einen Arbeitsplatz, der direkt mit der Produktion, dem Vertrieb und dem Verkauf neuer Pkw und Lkw verbunden ist. Weit mehr als die Hälfte davon hängt von der fortgesetzten Produktion und dem Verkauf von Big Three Pkw und Lkw ab. Eine konservative Schätzung der direkten Auswirkungen des Scheiterns aller Big Three Autohersteller wäre der sofortige Verlust von mindestens einer Million Arbeitsplätzen. Somit würden die direkten Auswirkungen der Liquidation der Großen Drei die derzeitige Arbeitslosenquote um fast einen Prozentpunkt erhöhen.



Die indirekten, aber kurzfristigen Auswirkungen des Zusammenbruchs der Großen Drei würden diesen Tribut erhöhen. Viele Autozulieferer werden wahrscheinlich Insolvenz anmelden, wenn die Big Three scheitern. Dies wird die Produktion von Autos mit ausländischem Typenschild in den Vereinigten Staaten beeinträchtigen, da ausländische Montagewerke für viele der Inputs für die Herstellung ihrer Autos auch von US-Autoteilelieferanten abhängig sind. Produktionsunterbrechungen in Fabriken mit ausländischem Typenschild können wiederum die Beschäftigung in ausländischen Montagewerken und in Fabriken, die Autoteile für diese Werke liefern, reduzieren.



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Schließlich werden Hunderttausende von Arbeitern in Einzelhandelsgeschäften, Banken und Dienstleistungsunternehmen ihren Arbeitsplatz in Gemeinden verlieren, in denen sich Automontagewerke und Autoteilefabriken befinden. Die Arbeiter in der Automontage und in den Teilefabriken verdienen ein Viertel mehr als die durchschnittlichen Arbeiter in der Produktion. Die indirekten Auswirkungen von Autowerksschließungen auf die lokale Beschäftigung wären daher größer als die Auswirkungen, die mit dem Verlust anderer Arten von Arbeitsplätzen einhergehen würden.



Wenn die Bundesregierung die Big Three Kredite oder Kreditgarantien nicht anbietet, ist es sehr unwahrscheinlich, dass private Kreditgeber vor oder nach einer formellen Insolvenz vorgehen und ihnen Kredite anbieten. Dies bedeutet, dass dem Konkurs bald die Liquidation der Werke und Vermögenswerte der Autohersteller folgen würde. Auf lange Sicht, wenn sich die US-Nachfrage nach Neuwagen erholt, würden ausländische Autohersteller die Produktion in den Vereinigten Staaten ausweiten, und ein Teil der Arbeitsplatzverluste im Autoteilezuliefergeschäft würde rückgängig gemacht. Ein überwältigender Teil der Sach- und Humankapitalinvestitionen, die in die US-Automobilindustrie geflossen sind, wird jedoch verloren gehen.

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Ich habe immer geglaubt, dass dieser Verlust für die Nation zu erschütternd ist, um zuzulassen, dass alle Großen Drei im nächsten Jahr verschwinden. In einem früheren Beitrag habe ich Bedingungen beschrieben, die den Großen Drei auferlegt werden sollten, wenn die Regierung Kredite oder Kreditbürgschaften gewähren soll. Der Kongress sollte ein Gesetz verabschieden, das den Autoherstellern Kredite nach allgemeinen Richtlinien zur Verfügung stellt, aber spezifische Bedingungen des Kreditvertrags sollten von einem Bundesrat ausgehandelt und durchgesetzt werden, der mit der Überwachung der Kredite beauftragt ist. Kredite sollten nur an Unternehmen vergeben werden, die einen Geschäftsplan anbieten, der einen glaubwürdigen Weg zur Rentabilität des Unternehmens aufzeigt. Sofern es im nächsten Jahr keine unerwartete Erholung der Wirtschaft gibt, gehe ich davon aus, dass die endgültige Erholung der Autohersteller Kredite in Höhe von wesentlich mehr als den 34 Milliarden US-Dollar erfordern wird, um die die Autohersteller letzte Woche gebeten hatten.



Die Arbeitslosenzahlen im November liefern zusätzliche Beweise dafür, dass es leichtsinnig wäre, alle Großen Drei scheitern zu lassen. Der neueste Stellenbericht zeigt, dass die Zahl der Beschäftigten in den letzten 3 Monaten um 1,2 Millionen gesunken ist. Das Tempo des Arbeitsplatzabbaus nimmt zu. Ein wesentlicher Grund ist der starke Rückgang der Verbrauchernachfrage. Nicht nur in den Neuwagenhäusern sind die Verkaufszahlen eingebrochen, auch in Kaufhäusern und Discountern geben die Verbraucher weniger Geld aus. In einem Umfeld extrem fragilen Verbraucher- und Anlegervertrauens wäre es töricht, das Vertrauen noch weiter zu verletzen, indem man den Zusammenbruch der Autohersteller mit Sitz in Detroit zulassen würde.